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La Gestion Actif-Passif (Asset and Liability Management, en anglais ou ALM), par référence aux deux volets d'un bilan comptable, est pratiquée notamment par les banques et autres organismes financiers. Elle s'apparente pour une banque à une direction financière.
Elle revient à s'assurer que l'équilibre entre types de ressources financières et types d'emplois financiers est tel qu'il n'y ait pas de risque de solvabilité, de taux ou de liquidité, tout en optimisant la rentabilité générale.
Les risques à maîtriser sont notamment:
La Gestion Actif-Passif consiste à
Il existe dans ce domaine des règles, sous forme notamment de ratios prudentiels à respecter, édictées au niveau de chaque banque centrale et, au niveau international, par le Comité de Bâle (BRI).
A préciser, que le Comité de Bâle n'est pas parvenu à définir et donc à imposer une méthodologie de calcul de fonds propres nécessaires pour couvrir le risque de taux. Ce risque ne fait donc pas l'objet d'un besoin de fonds propres réglementaires (Pilier I) mais de fonds propres économiques dans le cadre du Pilier II dont la méthodologie de calcul est propre à la Banque.
L'objectif pour un gestionnaire ALM est de parvenir à reprendre toutes les données du bilan au niveau de granularité le plus fin possible, et de les associer à un type de taux ou type d'impasse. Ce travail fondamental (voir hypothèses ALM) est évidemment dépendant de la qualité de la base de données.
Les impasses de taux les plus fréquentes sont les suivantes :
L'impasse Taux Fixe ou encore appelée impasse à taux certains. Elle comprend tous les contrats dont le taux d'intérêts n'est pas sujet à révision (fixe, certain). La plupart des produits sont relativement faciles à identifier dans cette catégorie. Le point délicat concerne les crédits à taux révisables. En effet, ceux-ci doivent rejoindre l'impasse taux fixe pendant la période dite fixe du crédit et passer dans l'impasse taux révisable l'année de leur révision.
C'est sur cette impasse que le risque de taux est calculé.
L'impasse à taux révisable comprend tous les produits dont le taux est révisable (cfr crédit à taux révisable pendant l'année de révision)
L'impasse à taux variable comprend généralement les produit basés sur un indice de taux révisables du type Euribor.
L'impasse à taux nul comprend les produits pour lesquels il n'y a pas de taux associés tels que les fonds propres, les immobilisations, certains comptes de régularisation, des participations, ...
La somme des ces impasses donne l'impasse finale ou le solde de trésorerie
a. Le risque de replacement : Gap de maturité et/ou gap de taux
Lorsque les ressources égalent les emplois, le risque de taux est nul car les emplois sont financés par des ressources équivalentes.
Néanmoins, il existe un risque lié à la maturité des produits si celles-si sont différentes.
Lorsque les ressources sont supérieures aux emplois, une augmentation des taux sera positive pour la marge nette d'intérêts car les liquidités provenant des ressources taux fixes seront placées à un taux supérieur. Et inversement, une baisse des taux a un impact négatif pour la marge.
Conclusion : Une augmentation des taux n'est donc pas nécessairement négative pour la marge, tout dépend du signe du gap de taux fixe.
Le risque de taux : Synoptique des risques liés au gap de maturité et de taux :
b. Taux de référence actif/passif
Lors de la modélisation de la tarification des produits de la banque, l'idéal étant d'avoir la même courbe des taux utilisée à l'actif et au passif. En pratique, cela n'est pas toujours possible et rend plus complexe la fixation des marges étant donné que leurs points de départ sont différents.
c. La forme et la pente de la courbe des taux
Quelle que soit la modification de la forme et de la pente de la courbe des taux, celle-ci a un impact immédiat sur la marge d'intérêt.
d. Les options cachées
Ce sont des options intégrées implicitement dans les produits commercialisés par la banque. Quelques exemples :
* Les remboursements anticipés
Les remboursements anticipés ont un impact important sur la marge car les emplois sont réduits brutalement alors que des ressources y ont été adossées au début du contrat. Avec l'inconvénient que ces ressources ne font pas l'objet de remboursements ancticipés.
Le travail du gestionnaire ALM consistera alors à modéliser l'écoulement de ses crédits en tenant compte d'un pourcentage de remboursements anticipés. Différentes possibilités existent pour les modéliser : sur base de l'historique, en tenant compte de l'évolution des taux (une augmentation des taux réduit le taux de remboursement anticipé sur crédit à taux fixe mais augmente le taux de remboursement anticipé sur les crédits à taux variables).
* Le décalage entre l’offre commerciale et le funding
Lorsque le taux de crédit est accordé à un client, il reste en général une période de 2 mois pour accomplir les formalités légales. Pendant ce délai les taux peuvent changer fortement. Ce qui aura un impact car à la date de démarrage du crédit, la banque devra se refinancer également à des taux différents.
Exemple : Crédit accordé à 5,30 % dont une marge nette de 35 bp pour la banque. 2 mois plus tard les taux ont augmenté de 50 bp. Sans couverture de ce risque, la perte pour la banque sera de 15 bp.
* Modification du comportement des clients (retraits massifs)
Cela ressemble également aux remboursements anticipés des crédits. Il s'agit pour la banque de modéliser l'impact de retrait massif de certains clients. Cela est d'autant plus vrai lorsqu'une banque lance un nouveau produit à haut rendement pour attirer en masse des nouveaux clients qui pourront à leur tour repartir aussi vite.
* Options intégrées aux produits en portefeuille
Certains titres en portefeuille comprennent des options explicites qui permettent à l'émetteur de les rembourser anticipativement, de modifier le taux du placement (cap, floor, put, call, ...).
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* Encours et taux moyens
L'essentiel et un des éléments les plus délicats à mettre en place, c'est de pouvoir se baser sur des encours moyens et des taux moyens pour l'ensemble des produits. En effet, il serait impossible de travailler sur des soldes comptables.
* Produits échéancés ./. produits non échéancés
Les produits échéancés sont relativement faciles à modéliser car ils comprennent une date de maturité. L'écoulement de ces produits étant fixé par rapport à leur date de maturité.
Par contre les produits non échéancés, sont quant à eux plus complexes à modéliser car objet d'hypothèses importantes. Il s'agit de produits tels quel les comptes courants, les carnets de dépôts.
Les sommes placées sur un compte courant peuvent par définition être retirées immédiatement mais dans la pratique, ces sommes sont considérées comme constantes.
La pratique consiste à cristalliser ces sommes sur la période d'analyse.
* Maturité VAN ./. MNI
Dans l'approche MNI, un compte courant par exemple peut avoir une maturité de 15 ans. Par contre dans une approche VAN, l'actualisation d'un compte-courant sur 15 ans n'est pas correct.
En pratique, le compte courant sera fixé sur une maturité de 15 ans mais associé à un taux révisable de 6 mois pour le calcul de la VAN.
* Les options cachées : RBA, décalage offre
Il convient d'intégrer dans les produits en stock des taux de remboursements anticipés (RBA) pour les crédits, la couverture du décalage entre l'offre d'un crédit à les ressources associées.
* La duration
La duration est la durée moyenne de vie moyenne de tous les flux d'un produit. Exemple : un crédit de 15 ans aura une duration de 6 ans. Ce qui signifie que la banque doit financer la liquidité sur 15 ans, mais couvrir son funding sur une période de 6 ans.
* Les produits hors-bilan
Souvent négligés dans la modélisation ALM, les produits hors-bilan ont un impact important car ces produits peuvent être commercialisés en transférant des ressources du passif du bilan.
Il s'agit donc de bien intégrer les hypothèses de développement commerciales dans la modélisation ALM.
Exemple : la commercialisation de nouvelles sicavs (hors-bilan) se fera en prélévant des ressources du type Carnet d'épargne (passif).
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* Comité ALCO : rôle, composition, limite Le comité ALCO est les Comité en charge des études ALM dont les membres sont généralement : le responsable de l'ALM qui en est l'animateur, le responsable de la comptabilité, du contrôle de gestion, et le directeur commercial.
* L’évaluation des gaps par type de taux et par maturité
* La mesure de l’impact du risque de taux sur la marge nette d’intérêt
On mesure le risque de taux simplement en multipliant l'impasse de taux fixe par le pourcentage de sensibilité que l'on veut mesurer. Le plus courant étant de mesurer la sensibilité pour une variation de taux de 1%. L'impact devant être inférieur à 10 % de la marge nette d'intérêts. Le taux de 10 % est propre à chaque banque mais est le plus généralement utilisé.
Exemple sur 2008 (cfr tableau ci-dessous) :
L'impasse de taux fixe est de 20 Mios. La sensibilité de l'impasse à une variation des taux de 1% = 0,2 Mios.
La marge d'intérêts prévue est une perte de 6,3 Mios. L'impact de 0,2 Mios sur la marge de 6,3 Mios est de 3%.
Mesure du risque de taux par rapport à la marge nette d'intérêts
* La mesure de la sensibilité des fonds propres à la fluctuation des taux d’intérêt.
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a. La couverture de l’impasse TF
b. L'utilisation de SWAP de taux d'intérêt
c. Le pilotage de la marge
d. La tarification des produits
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Les recommandations ci-dessous proviennent de la Commission Bancaire Belge (CBFA) dont l'origine provient de la Banque des Règlements Internationaux.
Source : Dans le cadre du contrôle et de l’évaluation de l’adéquation de la gestion des risques, la CBFA veillera principalement au respect des principes formulés dans les documents intitulés « Technical aspects of the management of interest rate risk arising from non-trading activities under the supervisory review process », publié le 3 octobre 2006 par le Committee of European Banking Supervisors (CEBS), et « Principles for the Management and Supervision of Interest Rate Risk », publié en juillet 2004 par le Comité de Bâle, auquel renvoie explicitement le document du CEBS.
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ALM = Asset & Liabilities Management (en français : Gestion Actif / Passif)
Position courte en Gap = Passif supérieur à l’actif
Position longue en Gap = Actif supérieur au passif
MNI : Marge nette d’intérêts (équivalent au résultat brut d’exploitation)
VAN : Valeur actuelle nette = Solde entre l’actualisation de l’actif et du passif
JJ : taux au jour le jour = onvernight = Taux pour 24h = Taux de la trésorerie
PNB : Produit Net Bancaire
BP = Basis point = point de base. 10 bp = 0,1 %
