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Une action (en anglais britannique : share, en anglais américain : stock) est un titre de propriété délivré par une société de capitaux (i.e. une société anonyme ou Société en commandite par actions). Elle confère à son détenteur la propriété d'une partie du capital, avec les droits qui y sont associés : intervenir dans la gestion de l'entreprise et en retirer un revenu appelé dividende.
Le détenteur d'actions est qualifié d'actionnaire et l'ensemble des actionnaires constitue l'actionnariat.
Sommaire |
Les actions ordinaires confèrent à leur propriétaire divers types de droits :
Certaines actions peuvent avoir un ou plusieurs droits de vote, d'autres un dividende plus ou moins prioritaire, voire des titres alternatifs. On parle désormais d’action de préférence.
En France, avant l’ordonnance de 2004, il était possible aux sociétés par actions d’instaurer des actions privilégiées. L’objectif de l’ordonnance de 2004 était de supprimer toutes les différentes actions instaurant des privilèges et de n'en créer qu'une seule catégorie : les actions de préférence. Mais l’ordonnance n’est pas rétroactive, donc les actions de privilège subsistent, mais sont qualifiées d’actions par l’article L.228-28-8 du code de commerce comme titres en voie d’extinction qui vont être maintenues jusqu’à leur conversion en actions de préférence ou ordinaires ou par leur disparition due à celle de la société émettrice.
Les actions sont négociables, soit en bourse lorsque la société est cotée sur un marché organisé, d'où l'utilisation parfois de l'appellation simplificatrice d' action boursière, mais qui ne désigne effectivement que celles cotées sur une ou plusieurs des bourses existant dans le monde, soit de gré à gré.
Les actions sont émises en contrepartie des apports lors de la création de la société, ce qui permet de créer son capital social. Les détenteurs d'actions peuvent décider ensuite à tout moment d'en vendre une partie à d'autres investisseurs. La société peut émettre de nouvelles actions placées auprès de tiers actionnaire afin d'augmenter le capital. Dans ce cas, les actionnaires majoritaires peuvent perdre tout ou une partie du contrôle qu'ils ont sur leur société.
Pour faciliter de telles transactions, les actions des sociétés les plus importantes sont généralement cotées en bourse. Toute personne ou organisation peut à tout moment y acheter ou vendre les actions de diverses sociétés. Souvent, une société donnée ne fait coter ses actions que sur une seule bourse.
Article détaillé : Cours boursier.Le prix auquel s'échangent les actions sur les bourses est appelé le cours de bourse. Il varie selon l'offre et la demande, avec un système modérateur destiné à éviter que les cours ne soient trop erratiques.
On nomme par convention valeur d'une action son cours de bourse. Ce cours se rapproche plus ou moins (avec de grands écarts possibles, puisque l'offre et la demande font loi) des estimations de valeur faites par des méthodes théoriques d'évaluation d'entreprise. Ces méthodes ne peuvent donner qu'un cours potentiel estimé (ce que certains appellent la « valeur intrinsèque ») qui aide éventuellement l'investisseur en bourse à prendre ses décisions d'achat et vente.
Le problème de la valeur réelle se pose davantage en l'absence de cotation en bourse, donc de référence de prix. C'est là que les estimations théoriques de valeur peuvent servir de bases de négociation en cas de prise de participation.
Article détaillé : évaluation d'action.La valeur d'une action correspond à son cours de bourse. Il est le résultat de la confrontation de l'offre et de la demande de titres. Plusieurs méthodes d'évaluation sont à la disposition des investisseurs pour prendre une position sur l'action considérée.
Sur base des comptes annuels de la société, on peut déterminer une valeur qui, si la société a respecté les règles comptables, est relativement proche de la réalité. Pour cela on prend les fonds propres de la société (principalement le capital, la prime d’émission, les plus-values de réévaluation et les réserves) que l’on divise par le nombre d’actions.
Cette famille de méthodes permet aussi d'estimer la valeur d’une société. En fonction de son secteur d’activité, il existe des coefficients qui permettent de déterminer la valeur d’une action. Par exemple, pour le secteur de la grande distribution, on considère que la valeur de la société correspond à 1,2 fois son chiffre d’affaires, on peut aussi prendre 4 fois les fonds propres, 8 fois l’EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) ou 10 fois le résultat net (PER de 10).
Les méthodes du Discounted Cash Flow consistent à déterminer les cash flows futurs de la société et actualiser ceux-ci pour connaître la valeur actuelle de la société sur base des résultats futurs.
La valeur nominale correspond à la valeur de l'apport entrant dans la composition du capital social. Pour connaître la valeur nominale d’une action, il faut diviser le capital social par le nombre d’actions. Cette valeur ne présente guère d'intérêt. Il convient de signaler que le prix d'introduction ne correspond pas systématiquement à la valeur nominale. Le prix d'émission peut comprendre une prime d'émission.
Une société peut racheter ses actions lorsqu'elle dispose de liquidités en surplus.
On a vu une société comme IBM, qui possède plus d'un milliard de titres, racheter une partie de ses propres actions. Comme cela fait autant d'actions en moins sur lesquelles répartir les dividendes décidés à l'exercice suivant, cela a pour effet mécanique de faire remonter le cours de l'action. De plus, cette manœuvre permet d'améliorer le bénéfice net par action (BNPA) ce qui est bien vu par les marchés financiers et contribue à la hausse des cours.
Mais le rachat d'action peut aussi être perçu de façon négative par le marché, car il dénote un manque de stratégie à long terme. En effet, l'entreprise préfère consacrer ses fonds à racheter ses propres actions plutôt qu'à se développer en investissant ou en rachetant d'autres sociétés.
Le rachat d'actions doit être décidé lors de l'assemblée générale de la société.
IBM, Total, l'Oréal sont des sociétés qui pratiquent régulièrement le rachat de leurs actions.
Le rachat d'action a un effet positif sur la fluctuation des cours de bourse.
Il est différent du rachat d'actions par les dirigeants de la société qui relève de la démarche personnelle (à l'intérieur de règles prédéfinies).
Les rachats d'actions par la société ou ses dirigeants sont dans le domaine public. Souvent par communication de la société. Ou bien pour la France via l'AMF (Autorité des Marchés Financiers) à laquelle ils doivent être déclarés.
Au-dessus d'un certain cours, la liquidité du titre s'affaiblit pour les petits porteurs, qui hésitent ainsi à acheter ou vendre de grandes sommes à la fois. IBM réalisa donc aussi des splits ou division de nominal, remplacement d'une action ancienne par deux nouvelles actions de nominal divisé de moitié. C'est une opération blanche même si elle peut être ressentie comme l'envoi d'un signal informationnel par l'entreprise au marché (par exemple indice de prévision d'une croissance future imminente).
Le rachat théorique par une société de la moitié de ses propres actions (et leur destruction subséquente conformément à la loi) suivi d'un split de deux pour une ne modifierait pas le nombre d’actions, mais serait particulièrement onéreux pour l'entreprise. En revanche, la première partie de l’opération ferait monter les stock-options possédés par les dirigeants de l'entreprise, opération qui suivie de vente constituerait une démarche frauduleuse.
Article connexe : Délit d'initié.Une action peut être retirée de la bourse où elle est cotée dans plusieurs cas :
Par exemple, pour être totalement libre dans la gestion de la société, ne plus avoir à respecter les devoirs d'information du marché que requiert une cotation en bourse. Cela suppose bien sur que ces propriétaires rachètent leurs titres aux actionnaires actuels à un prix à convenir.
Dans ce cas, la société prend à sa charge les coûts de transfert vers sa place boursière domestique (mais par la suite, les actionnaires devront payer des commissions de bourse sur place étrangère).
Se dit des actions dont le cours est inférieur à 1 Euro ou 1 Dollar.
Les sociétés dont les actions sont des penny stock sont des sociétés qui ont fait de mauvais résultats et dont les actions ont beaucoup baissé. Dans le passé, cela a été le cas de Eurotunnel, EuroDisney ou Alstom
Les sociétés en 'penny stock' sont perçues en général de façon négative, car elles ont eu de mauvais résultats dans le passé. Mais elles sont appréciées par les traders à court terme. En effet, les variations de cours minimum sont de 0,1 Euro. Cela veut donc dire que quand le cours d'une penny stock varie, c'est au moins de +/- 10% (variation de cours de +/- 0,1 Euro / Cours de 1 Euro maxi). C'est donc une variation très forte en pourcentage, qui est utilisée par les traders à court terme.
Les 'penny stock' peuvent évoluer de différentes façon :
Pour l'actionnaire, c'est neutre, mais cela permet à la société de quitter son statut de penny stock.
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