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Ein Aktienindex ist ein Börsenindex in einem Aktienmarkt. Es handelt sich um eine Kennzahl für die Entwicklung von ausgewählten Aktienkursen in diesem Aktienmarkt. Er soll die Entwicklung auf diesem Teilmarkt des weltweiten Finanzgeschehens repräsentativ dokumentieren. Ausgangspunkt für die Berechnung eines Aktienindex bildet stets eine ganz bestimmte Basisperiode. Die nachfolgenden Änderungen der Kennzahl Aktienindex im Zeitablauf spiegeln fortan die vergangenheitsorientierte Wertentwicklung (Performance) der im hypothetischen Portfolio enthaltenen Aktien wider. Aktienindizes eignen sich im Allgemeinen als ein einfaches, dennoch nützliches Stimmungsbarometer („Börsenbarometer“) für einzelne Volkswirtschaften bzw. bestimmte Wirtschaftsbereiche.
Im weiteren Sinn werden auch Indizes als Aktienindex bezeichnet, die nicht direkt Aktienkurse repräsentieren, sondern andere, von Aktienkursen abhängige Finanzderivate. Ein Beispiel hierfür ist der deutsche Volatilitätsindex VDAX.
Beim Kursindex (auch Preisindex, engl. price index) wird der Indexstand ausschließlich auf Grund der Aktienkurse ermittelt und nur um Erträge aus Bezugsrechten und Sonderzahlungen bereinigt. Dividendenzahlungen und Kapitalveränderungen nicht enthalten; diese Indizes bilden also auch die bei Dividenden üblichen Kursabschläge ab. Bei einer Ausschüttung an die Anleger erfolgt eine entsprechende Abwertung. Fast alle bedeutenden Aktienindizes (Dow Jones Industrial Average, Nikkei 225, FTSE 100 Index, CAC 40) berücksichtigen die Dividenden ebenfalls nicht, sind also Kursindizes. Der Schweizer SMI wird in beiden Varianten berechnet, maßgeblich ist aber der Kursindex.
Beim Performanceindex (engl. total return index) wird dagegen unterstellt, dass alle Bardividenden und sonstigen Einnahmen aus dem Besitz der Aktien, wie Bezugsrechtserlöse und sonstige Nebenwerte, wieder in Aktien des Index reinvestiert werden. Die ausgeschütteten Dividenden werden zum gewichteten Kurswert des Indexes hinzugerechnet: Erfolgt eine Ausschüttung an die Anleger, reduziert sich der Aktienkurs in der Regel um den Betrag der Dividende. Die Zahlungen werden dem Kurs unmittelbar wieder zugeschlagen. Der deutsche Aktienindex DAX wird zum Beispiel als Performance- sowie als Kursindex berechnet, wobei in den Medien nahezu ausschließlich der Performanceindex berücksichtigt wird.
Ein weiteres wichtiges Unterscheidungskriterium ist die Art und Weise der Berechnung. Ein Preisgewichteter Index wird anhand der Aufsummierung der einzelnen Aktienkurse und der anschließenden Division durch die Anzahl der Aktien im Index ermittelt. Die Division erfolgt durch die Anzahl der Indexmitglieder, nicht der einzelnen Aktien im Streubesitz (engl. free float). Kapitalmaßnahmen oder Änderungen der Mitglieder haben eine Anpassung des Divisors zur Folge. Aktien mit einem hohen Kurs fallen stärker in den Index ein als Aktien mit einem niedrigen Kurs. Preisgewichtete Indizes sind zum Beispiel der Dow Jones Industrial Average und der Nikkei 225.
Ein Kapitalisierungsgewichteter Index berücksichtigt hingegen die Marktkapitalisierung (Beispiele: S&P 500, MSCI, DAX). Die Gewichtung im Index ist proportional zum Marktwert (häufig Freefloat) eines Unternehmens. Berechnung: Addition der (Freefloat) Marktwerte (Anzahl Aktien Freefloat * Kurs) aller Mitglieder. Kapitalmaßnahmen wie Aktiensplits haben keinen (verzerrenden) Einfluss auf den Index.
Die Marktkapitalisierung ergibt sich aus der Multiplikation von Aktienkurs und der gesamten Anzahl der ausgegebenen Aktien des Unternehmens. Beispielrechnung:
Anzahl der ausgegebenen Aktien: 1.000.000 Stück
Aktueller Börsenkurs je Aktie: 50 EUR
Marktkapitalisierung: 50.000.000 EUR
